逆势唱多！摩根大通力挺黄金

国际黄金市场历经近期史诗级震荡暴跌后，市场恐慌情绪尚未完全消散，多数投资者陷入观望。在此背景下，摩根大通逆势释放坚定看多信号，明确将2026年底黄金价格目标上调至6300美元/盎司，相较于当前价格仍有34%的上涨空间，其看多立场与市场短期恐慌形成鲜明反差，再度点燃黄金市场的多空博弈。

一、行情背景：金价震荡未平，恐慌情绪仍存

摩根大通发布看多预判的背景，是国际黄金市场刚经历一轮剧烈波动，短期跌势虽有缓解，但市场情绪依旧脆弱，并未形成明确的企稳态势。
近期，伦敦金现货遭遇罕见极端波动，上周五创下近四十年来最大单日跌幅，随后周一继续下探，日内一度跌超10%，最低触及4726.78美元/盎司附近；截至最新交易时段，伦敦金现报4819.1美元/盎司，虽小幅反弹45.95美元、涨幅0.96%，但仍未摆脱前期震荡颓势。国内市场方面，沪金主连报1079.62元/克，小幅下挫7.32元、跌幅0.67%，与国际金价联动震荡，进一步凸显市场的谨慎情绪。
此次金价暴跌主要源于CME上调黄金期货保证金比例、美联储政策预期转向等因素，叠加短期投机资金获利了结，引发杠杆资金平仓踩踏，市场恐慌情绪蔓延，而摩根大通的看多表态，恰好出现在市场情绪低迷的关键节点。

二、核心表态：摩根大通逆势看多，明确6300美元目标

面对黄金市场的短期剧烈震荡，摩根大通并未跟风看空，反而进一步强化看多立场，上调年底金价目标，其坚定态度成为当前黄金市场最受关注的焦点。
摩根大通在最新研报中明确表示，将2026年底黄金价格预测从此前的5400美元/盎司上调至6300美元/盎司，相较于当前伦敦金4819.1美元/盎司的价格，仍有34%左右的上涨空间。该行强调，近期金价的大幅回落并非长期趋势反转，仅为短期情绪宣泄与技术性回调，黄金的长期上涨势头并未改变，结构性看涨逻辑依然稳固。
值得注意的是，摩根大通并非个例，德意志银行等华尔街机构也同步维持看多立场，预计年底金价站上6000美元/盎司，多家大行的一致看多，进一步强化了黄金长期上行的市场预期，但短期仍难掩多空分歧。

三、看多逻辑：双重需求支撑，核心动能未减

摩根大通坚定看多黄金、上调目标价，并非盲目乐观，核心源于全球央行购金与投资者需求持续强劲的双重支撑，这两大核心动能并未因短期金价暴跌而减弱。

1. 央行购金持续发力，提供长期支撑

全球央行资产多元化配置趋势未变，购金需求持续超出预期，成为支撑金价长期上行的核心力量。2025年全球央行累计购金量达863吨，其中第四季度即便金价已突破4000美元/盎司，各国央行仍累计购入约230吨黄金；摩根大通预计，2026年全球央行购金需求仍将维持在800吨左右，储备多元化趋势将持续为金价提供支撑。

2. 投资者需求升温，对冲属性凸显

黄金的避险对冲属性持续受到投资者青睐，资金流入态势明显。黄金ETF持仓量稳步上升，金条和金币需求保持强劲，越来越多的投资者选择将黄金纳入投资组合，以对冲宏观经济波动与地缘政治风险，且这一需求持续高于摩根大通此前的预期，成为推动金价上行的另一重要动力。

四、市场反应：多空分歧加剧，震荡格局难改

摩根大通看多表态落地后，黄金市场并未出现单边上涨行情，反而呈现多空分歧加剧的态势，短期震荡格局仍将延续，资金流向呈现结构性调整。
受看多预期提振，伦敦金现货出现小幅反弹，国内黄金T+D同步回暖，报1077.5元/克，上涨12.64元、涨幅1.19%，部分抄底资金借机入场；但短期投机资金仍在借机获利了结，叠加市场对美联储政策的担忧未消，金价反弹力度有限，未能突破前期关键阻力位，呈现“反弹乏力、震荡整理”的态势。
市场分歧主要集中在“短期波动与长期趋势”的博弈：部分投资者认可摩根大通的看多逻辑，借机布局长期；但也有投资者担忧，短期金价仍面临保证金上调、政策压制等压力，震荡调整难以避免，暂持观望态度，多空博弈进一步加剧。

五、市场观察：焦点转向需求验证，情绪逐步修复

当前黄金市场的核心变量，已从短期恐慌情绪转向摩根大通看多逻辑的核心支撑——央行购金与投资者需求的实际表现，这也是决定金价能否逐步企稳、向6300美元/盎司目标靠近的关键。
短期来看，金价仍将维持震荡整理态势，市场情绪将逐步从恐慌中修复，但反弹过程中仍会面临获利盘兑现与政策压制的压力；国内金店价格呈现分化，周大福、周大生等品牌金价维持在1495元/克左右，老凤祥、周生生则小幅上涨，消费端需求呈现两极分化态势。
短期市场焦点将集中在全球央行购金进度、黄金ETF资金流入情况，以及美联储政策预期的后续变化。这些变量将直接验证摩根大通看多逻辑的合理性，同时影响市场多空博弈的走向，决定金价短期震荡节奏与长期上行动能。